六月底碳交易電力板塊如何

『壹』 碳中和背景下，電力企業率先納入碳交易，未來高污行業會如何發展

在碳中和的背景之下，對於未來的高危行業，他們需要找到新的清潔能源發展的道路，對於他們來說目前能夠解決問題的就是引進相應的污水處理設備來進行相關的廢物處理，而對於長久打算來說，他們必須要走轉型升級的道路，走綠色發展的道路。

因此對於那些高污企業來說，他們可以在資本市場和金融市場上通過資金的交易來購買一定的碳排放權，也就是說他們可以通過資本化的運作來購買到污染物排放的權利，他們通過資金來彌補他們所排放的二氧化碳，然後再用這些資金來進行相應的環境建設和保護，通過運用這樣的方法來讓這些企業在轉型升級的過程中不至於太過突然讓這些企業有一個轉機的機會。

『貳』 華西證券：全國交易電量持續增長 推薦關注火電轉型新能源企業

華西證券主要觀點如下：

6月垃圾焚燒發電項目累計開標總金額達38.5億人民幣，協同處置成為趨勢

根據北極星固廢網數據，6月垃圾焚燒發電項目招標一掃4、5月的低迷態勢，多個項目開標，累計開標8個垃圾焚燒發電項目，涉及項目投資總金額達38.5億人民幣，新增生活垃圾焚燒處理產能5100噸/日。從公示的垃圾處理單價來看，平均處理費用約為93元/噸，其中公用能源投資(台山)有限公司中標的台山市靜脈產業園項目垃圾處理費最高，達到126元/噸。項目金額最高的項目是惠東生活垃圾綜合處理三期項目，即8.39億元，處理規模1500噸/日。而六月超過千噸的項目僅兩個，均來自廣東，除上述一個外，還有一個就是台山市靜脈產業園項目，處理規模達到1000噸/日。

6月垃圾焚燒項目招標觸底反彈趨勢有望帶動垃圾焚燒行業新一輪的活躍程度，從而提升行業景氣度。從6月開標的項目看，龍岩市固體廢棄物綜合處理中心特許經營項目包含垃圾焚燒發電、餐廚垃圾處理、廚余垃圾處理、滲濾液與污水處理5個子項目。此外，鎮康縣生活垃圾焚燒廠建設項目、惠東生活垃圾綜合處理三期、台山市靜脈產業園項目、龍口市生活垃圾焚燒發電項目均協同處置餐廚垃圾或污泥。隨著「十四五」期間國家對生活垃圾處置的重視，垃圾處理行業尤其是垃圾協同處理板塊有望得到發展。

5月電力交易量同比大增，電力市場有序推進

根據中電聯數據，5月份，全國各電力交易中心組織完成市場交易電量3974.2億千瓦時，同比增長34.1%。省內交易電量合計為3211.7億千瓦時，其中電力直接交易3099億千瓦時(含綠電交易19.3億千瓦時、電網代理購電499.8億千瓦時)、發電權交易100.8億千瓦時、其他交易12億千瓦時。電力市場改革成效頗為顯著，隨著電力市場交易電量的規模不斷擴大，電力市場資源配置將不斷得到優化，有利於電價市場化的發展以及發電行業的發展。5月份，全國電力市場中長期電力直接交易電量合計為3213.6億千瓦時，同比增長32.2%。電力市場的有序推進，有助於加快構建以新能源為主體的新型電力多邊交易市場，充分發揮電力市場對穩定經濟增長、調整產業結構的作用。

國內動力煤市場降後趨穩，後市仍將偏弱運行。

本周產地方面，國內主流煤礦多繼續以兌現長協保供資源為主，落實中長期合同合理價格，餘量做市場地銷，部分煤礦繼續暫停對外銷售。就市場煤來看，本周前半段，主產區對外銷售的煤礦多有銷售壓力，出貨節奏放緩，有部分庫存累積，產地市場價格承壓;後半段，部分貿易商備貨需求釋放，拉運積極性提升，到礦車輛增加，煤礦出貨情況好轉，坑口價格整體虧穗帆趨穩，個別前期降幅較大的煤礦出現銷雹小幅反彈。

下游需求方面，本周國內下游主力電廠補庫繼續以長協為主，市場煤下游需求主要來源於非電力用戶，部分化工用戶采購節奏放緩。隨氣溫回升，主力電廠日耗較前期有所提升，同比降幅收窄，但長協資源保障下族培集中采購市場煤需求暫未釋放;非電力用戶采購多按需進行，內陸局部地區部分化工用戶設備檢修，采購節奏有放緩，該行判斷，後市需求提升較弱，難以支持煤價上行，仍將偏弱運行。

國內LNG均價延續下調，美國天然氣價格整體維持下降趨勢。

國內LNG均價延續下調，供應方面，本周國內液廠LNG產量環比上周增加，槽批出貨量環比上周下降;需求方面，下游供需仍處復產復工階段，需求多是管道天然氣為主，偏高的LNG價格仍制約終端采購態度。下周LNG供應量或窄幅震盪，需求或欠缺增加動力。綜合來看，卓創資訊預計短期內LNG價格或以小幅波動為主。本周由於自由港事件影響加深，美國國內供應穩定，國內緊張情緒不斷緩解，同時下游需求也維持較為平穩的水平，導致本周期內美國天然氣價格持續下行。該行判斷，短期內美國國內天然氣消費量有下降趨勢，且自由港事件後供給有所增加，在此背景下，美國天然氣價格仍將承壓下行。

風險提示： 1)碳中和相關政策推行不及預期;2)動力煤、天然氣需求季節性下降;3)電力政策出現較大變動。

『叄』 碳達峰碳中和最受益的行業

碳匯交易平台、電力、鋼鐵、有色等高能耗行業、節能減排及清潔發電設備設計、製造及施工企業、林工程企業和擁有林業資源的企業。
首先是碳匯交易平台，類似於證券交易所，只要一個中間商，你交易他們就有收益，以目前股票市場來看，國檢集團持股湖北碳交中心9%，深圳能源持股深圳碳交所12.5%，長源電力持股湖北碳交中心9%、國網旗下唯一從事碳資產經營的國網英大等公司持股碳交易機構股權或直接從事碳資產交易。但根據上海證券報消息，6月底前將上線的全國碳排放權交易市場將主要包括兩個部分，其中，交易中心將落地上海，碳配額登記系統將設在湖北武漢，如此一說，原有涉及碳資產交易的公司必然能有湯喝。
電力、鋼鐵、有色等高能耗行業「碳達峰」「碳中和」下電力、鋼鐵、有色等板塊大漲，為什麼，很多人不明白大漲的邏輯，其實很簡單，「碳達峰」就是要在中國經濟快速發展的同時，讓溫室氣體排放率逐漸降低，行業體量在快速增大，溫室氣體排放增速要遠小於產業體量的增長，這也就隱形提高產業門檻，提高產業集中度，這個無疑是極大利好現有高能耗行業的存量企業，但這種利好是一個緩慢釋放的過程，偏中長期利好，但效果不明顯，主要利好水力發電、風力發電、核能發電，生物發電等清潔發電企業的發展和壯大！
節能減排及清潔發電設備設計、製造及施工企業。「碳達峰」「碳中和」大環境下必然加大碳捕獲設備及風電、水電、光伏、核能、生物能、地熱能等清潔能源開發發電設備的使用佔比，這樣可以大幅降低自身因生產產生大量溫室氣體而大幅增加的成本，風電如中材科技，金風科技等，光伏龍頭隆基股份，通威股份等，水電工程葛洲壩、安徽水利等，核能設備東方電氣、保變電氣等，所以這些設備製造商和技術提供商及施工企業是未來的最直接受益者。
園林工程企業和擁有林業資源的企業。「碳達峰」「碳中和」大環境下，園林工程必然有所增加，但園林工程多為景觀工程，影響相對有限。

『肆』 碳中和，為什麼市場卻連續爆炒電力股

你這個問題問的很好！為什麼碳中和概念不炒其它板塊，而首先炒的是電力板塊？很多股民有點疑惑不解，其實這個問題也很好解釋，我從兩個角度來給你簡單的分析一下：

第一，電力目前來說也屬於壟斷行業，而發電廠和供電公司基本上都是國有企業，國家層面提出的碳中和，碳達峰，國有企業要率先啟動，也就是要淘汰落後產能，使用清潔能源，用自然界的水力，風能，太陽能，替代傳統的燃煤，燃油高耗能，高污染的發電，達到節能減排的目的。

第二，因為電力板塊還一直趴在地板上沒漲，然而現在正好趕上了時機，所以就成了主力資金炒作的理由，從而借題發揮，借機炒作，借機拉升！你想想，都在一個盤子裡面，別的板塊早就炒上天了，難道這個板塊就一直趴著不漲嗎，這是不可能的！俗話說：風水輪流轉，憑什麼你漲，我不漲？況且股價還在低位，大資金是不會放過每一個賺大錢的機會，可以說任何一隻股票只要跌到了最低點，只要不退市，都是要上漲的，也就是所謂的頂底輪回，炒股說到底就是用時間換空間的 游戲 規則，道理非常簡單！

碳中和就是偽概念，與賣贖罪券一樣，就是收智商稅的，什麼碳排放溫室氣體破壞臭氧層，氣溫上升等都是偽科學，與打雞血一樣的玩意。

二氧化碳就是H2O，臭氧層就是O3，哪個實驗室能讓H2O與O3產生反應的，再說H2O比空氣重，它怎麼上去破壞臭氧層?

氣候變暖?處於溫帶亞熱帶的美國德州都零下二十四度了，人都凍懵逼了，還變暖?

與太陽輻射相比，人類排放一年的二氧化碳，不夠太陽輻射地球一秒的，碳排放收費，與賣贖罪券一樣一樣的。

股市就是利用這個講故事，創造信仰與一致預期罷了，電力就是碳達峰碳中和等概念的上游，加上賣贖罪券碳交易的預期，故而炒電力股。

但是，請注意，碳中和概念收益的不是所有電力股，而是電力板塊中的水電，風電，光伏發電，潮汐發電等綠色能源，利空的是傳統火力發電，且長期利空煤炭。

而且，碳中和概念屬於長期大利空，沒錢沒勢的民營煤窯，民營鋼企等，都會面臨正義的集約化整合。

碳中和本身不重要，重要的是這一環保概念下的集約化整合與去產能趨勢，是能源發電結構的改變。

煤炭，天然氣，水力，光伏，風能，地熱潮汐，核電與垃圾焚燒，目前各占發電結構的多少?未來的趨勢是哪種類型的發電佔比要減少，哪種要增加?

目前央企國企與民營在能源盤子的佔比是多少，未來趨勢是誰會被關停，被整合掉，誰的份額會水漲船高?

重要的是這些趨勢，炒作的也是這些趨勢帶來的一致預期，誰還真在意四十年後的2060年啊，別說股票了，現在的股民估計都死一半了。

今年的大趨勢是通脹預期與預期兌現，不是碳中和，後者屬於波段故事，從2006年起就時不時老菜新炒一下，現在是殺白馬炒中小盤的過渡階段，電力公共事業等板塊，銀行等真正低市盈率的股票，長期是跑不過成長股的。但在殺成長股估值的階段，避險資金會朝低估值板塊流動，就到了唱多低估值板塊的時候了。

短期炒的就是話題，就是情緒，就是資金博弈，例如今天周一，3月15，我們就會做空前期爆炒股中的煤炭，減倉能源，繼續建倉水泥。

煤炭，能源，水泥都是順周期，但照樣有的做多有的做空，不是因為故事，就是簡簡單單的漲高了的賣，正漲的逐步止盈，正要啟動的買。

現在這一階段就是早期抱團股要持續殺跌，中小盤績優股要價值復位的階段，故事會很多，市場會很亂，輪動會很快，快進快出比較重要。

老莊與游資在底部吸籌階段的成本，大概是股票最低價格的三成左右，觀察哪個低估的板塊與個股有啟動跡象了，漲幅不到三成，就可以有選擇的參與。

而從底部上漲五成與一倍附近時，是最容易調整與出貨的節點，這都是概率，正如打板打三進四，六進七的勝率最高一樣。

講的是故事，掙的是價差，壓的是概率，收割的就是一致預期，為什麼炒碳中和，為什麼連續爆炒電力股，原因就在裡面。

電力股中的氷力發電、光伏發電、風力發電，都是新型的低碳能源。

而傳統火力發電企則因納入碳回收試點而受益。如深能源、華銀電力等，則因參股深圳碳交易所而成為題材龍頭。

碳中和概念短炒，抓住底部放量的快進快出，真正要抓住有實質的公司，可以產生價值提高上市公司業績的公司布局。

碳中和是一個長期的大戰略，碳中和支持的行業公司，都將迎來一個長期的發展紅利期，但電力股的爆炒，是短期的資金炒作行為，不具備長期性。

首先我們要知道，碳中和的最終目標，是在2060年，實現凈零碳排放。

而近期的目標，是在2030年前達到碳排放的高峰，也就是之後的碳排放量只能減少，不能再增加。

在這個大的目標下，任何能實現凈零碳排放的行業，都將是政策大力支持的。

目前所有的經濟活動中，電力行業，是碳排放量最大的行業，也是最需要大規模去碳化的行業，這大概是投機的資金開始爆炒電力股的原因吧。

目前的發電技術中，煤炭發電還是占據著重要的地位，而煤炭發電、煤制氣、煤制油、主要的一些煤化工技術等的碳排放量，都是相當高的，高強度的碳排放技術，都是要被淘汰的。

未來的電力行業的趨勢，將是光伏、風電、核能、綠色氫能等發電占據主流地位，逐步實現去碳化，這些能夠提供清潔能源的行業龍頭公司，才是大家真正值得長期關注的。

畢竟，碳中和是一件需要長期去推進的事情，就算有行業的紅利，也不是現在一朝一夕可以體現出來的，短期炒作概念，爆炒電力股，都是投機的行為，不可持續。

去關注和提前布局一些清潔能源龍頭公司，對於大多數人來說，才能真正享受到碳中和長期發展的紅利收益。

碳中和，就是減少碳排放，水電公司生產的水電屬於清潔能源，有碳排放額度可以出售，有利於增加電力公司的利潤。

華銀電力七連板後,今日是否還有機會？

電力板塊在龍頭華銀電力打出7板高度的情況下，十分吸睛，上周後半周迎來了大爆發。

這一輪碳中和行情是當之無謂的主線，那麼接下來還有機會嗎？或者說碳中和的後排機會在哪？

隨著年後大消費帶動指數回調，在弱勢調整下，碳中和負擔起了市場投資者的賺錢效應，從其中水泥，鋼鐵，到現在的電力。

電力概念是否到頂，我們接下來還能看哪一塊呢？尾端附持有碳交易公司名單！

我們技術面來看一下目前的電力概念周線圖，目前周線級別電力概念突破19年的高點，刷新多年的新高，但是突破之後空間能有多少？

對於前期沒有上車的朋友，我持觀望態度。

畢竟目前大盤的整體邏輯的消費股回調引發的調整走勢，調整背景下少有概念能走出長期好的趨勢。更多是對於短線題材的炒作。

按照以往規律，碳中和熱點剛剛出來，新出的熱點直接開啟一輪為時一個月以上的行情，這個概率不大。（關於碳中和，我也寫了一篇文章：A股火爆的碳中和，到底是個啥？如何看待碳中和後排的邏輯？）

你參考19年的數字貨幣就能知道：

數字貨幣這個概念是19年在A股題材概念中出來的，它真正開啟上漲行情是在20年，這樣的例子在A股有很多，有興趣的朋友可以自己看一下。

目前的碳中和在重要會議後出現，對於整個題材的操作我看好短期為主，期間內部邏輯會不斷變化。電力概念價格略高，盡量考慮風險以及成本因素。

整個碳中和的概念其實非常的寬泛，其中包括順周期的鋼鐵、有色鋁，基建中的水泥，新能源中的電力、光伏、設備，還有環保等相關熱點。

所以近期的市場就是板塊內部的不斷輪動，這也是投資者最為頭疼的地方，板塊內部邏輯太亂，很難把握主線，前期龍頭中材節能，最近最吸引人眼球的新龍頭華銀電力，內部板塊切換較快。

前期表現較好的有色鋁和鋼鐵均展開調整， 那麼接下來還有哪些熱點可以關注呢？

這兩天「十年最強沙塵暴」刷新朋友圈、微博，而相關的環保概念也迎來一波上漲，沙塵暴據說還要持續兩天，相關的環保概念能否接過電力的棒子呢？

最後和大家說一點心裡話，其實碳交易對於全國、全世界的人民都有好處，畢竟環保嘛。

但是對於企業來講，尤其是沒有相關技術的中小型企業就不一定了，目前的情況處理一頓碳的預計成本需要200美金以上，所以大企業強者恆強的局面還會不斷展現，大家有投資的時候要更加註重基本面的判斷,找那種核心龍頭公司，比如人家北上資金買消費就是茅台、美的，買金融就是招商、平安，所以多看看北上的選擇，有助於找到行業中前排的票。

對此，你有什麼看法？或者還有其他問題，請在下方留言！凱司令定知無不言言無不盡！

一切都是抄作，過後一地雞毛，股市裡的莊家想抄什麼就在媒體上大肆宣傳什麼，19年的 科技 吹的多好現在有的一經回到原點。

老瓶裝新酒而已。碳中和其實是個很大概念，它對我國整體的經濟產業鏈都有很大影響。這種情況下，只要是市場中能源資源上游工業品相關行業都能靠上去。電力股一價格便宜，二長期未有表現，三目前市場從抱團股中慢慢撤離，需要有新的方向。但不建議追高，因為是題材驅動而已，本身基本面沒有大的變化。關於碳中和概念，我早在3/3文章里有提到過4個主線，有興趣的可以去看看，歡迎指正。

碳中和與大重構 ： 供給側改革、能源革命與產業升級

「碳中和」是我國能源安全和經濟轉型的內在需求，也是世界各國利益對立和統一。其中對立體現在「碳排放權」背後發展權的博弈，統一體現在全球應對氣候變化政策的一致。相比發達國家，我國實現「碳中和」的年限更短，碳排放下降的斜率更大。基於碳排放來源的燃燒、非燃燒過程，我們構建了「碳中和」的實現路徑：

1） 供給側提高可再生能源比例，構建零碳電力為主、氫能為輔的能源結構，同時大力發展儲能以保障電網平衡；

2） 需求側從工業、交通、建築三個部門著手，全面推廣終端電氣化、源頭減量、節能提效；3）改良工業過程，針對工業原料的氧化還原、分解採取針對性的原料替換。

六大路線： 源頭減量 、 能源替代 、 節能提效 、 回收利用 、 工藝改造 、 碳捕集

1）源頭減量：短期減排壓力下，政府可能通過「能耗」等措施進行供給側改革，需要關注是否發生階段性沖刺，引發大宗商品價格進一步上漲。噸產品能耗大戶：電解鋁、硅鐵（鋼鐵）、石墨電極、水泥、銅加工、燒鹼、滌綸、黃磷、鋅等；

2）能源替代：以風光、儲能、氫能、新能源 汽車 為代表的的新能源行業，包括供應鏈上下游、製造端、運營端在內的全產業鏈都將受益於碳中和對投資的拉動；

3）節能提效：工業節能、建築節能及節能設備將受益；

4）回收利用：再生資源的回收利用可以有效減少初次生產過程中的碳排放，如廢鋼、電池回收、垃圾分類及固廢處理；

5）工藝改造：主要集中在電池技術升級、智慧電網、分布式電源、特高壓、能源互聯網、裝配式等方面；

6）碳捕集：部分路徑碳減排的難度較大，二氧化碳捕集、利用與封存可能作為「兜底」技術存在。目前來看成本處於高位，不同路線成本在 700-1500 元/噸。

回顧我國氣候政策史，碳排放權既是發展的權利，也是發展的約束。當前時點我國對「碳中」的積極態度，既是從自身出發的內在需求（能源保障、產業轉型），也是全球難得的利益一致與博弈結果。目前，「碳中和」已成為全球大潮，以二十一世紀中葉為遠景，將深刻改變以能源為核心的 社會 運行現狀，整個產業結構將迎來大重構。

我們創新之處

1 ） 以「能源碳」和「物質碳」為引領的全 社會 「碳中和」的實現路徑。

我們基於碳排放來源的燃燒、非燃燒過程出發，構建了「碳中和」的實現路徑：供給側提高可再生能源比例， 構建零碳電力為主、氫能為輔的能源結構 ，同時大力發展儲能以保障電網平衡； 需求側從工業、交通、建築三個部門著手，全面推廣終端電氣化、源頭減量、節能提效；與工業過程息息相關，因此涉及到大規模的工藝改變和原材料替換。

2 ）以供給側改革、能源革命與產業升級為代表的的六大減排路線。

碳減排是長期目標，但短期壓力不輕。慢變數（技術升級、能效提高等）短期難以發力，快變數（行政手段、環保督查）的出台有望開啟新一輪供給側改革；展望「碳中和」目標，以光伏、風電、儲能、氫能、新能源 汽車 為代表的的新能源行業將成為能源「中流砥柱」。包括供應鏈上下游、製造端、運營端在內的全產業鏈都將受益於碳中和對投資的拉動。伴隨著節能提效要求的進一步提升，我國將加快建立綠色低碳循環發展經濟體系。以回收利用、工藝改進、低碳節能為主線的產業升級將加速推進。

3 ）路徑與成熟度相結合的產業圖譜。

我們構建了路徑與成熟度相結合的「碳中和」產業圖譜。當然，展望 2060 年，較長的時間期限將容納更多的實現「碳中和」技術路線與產業發展。

電力是源頭，最大利好，所以爆炒電力股。

『伍』 全國碳交易大幕即將開啟，業內預測多個相關產業受益

位於武漢市青魚嘴的碳匯大廈，這些天正在抓緊裝修。過段日子，湖北碳排放權交易中心等金融機構將正式進駐。

根據安排，設在這里的全國碳排放權注冊登記系統（下稱「中碳登」）負責為首批2225家電力企業辦理開戶手續，並將於6月底上線交易。這也意味著全球最大碳排放交易市場正式投運。與此同時，上海聯合產權交易所也正在抓緊進行全國碳交易系統的聯調測試。

本月19日，生態環境部對外宣布，全國碳排放權注冊登記機構成立前，由湖北碳排放權交易中心有限公司承擔全國碳排放權注冊登記系統賬戶開立和運行維護等具體工作；全國碳排放權交易機構成立前，由上海環境能源交易所股份有限公司承擔全國碳排放權交易系統賬戶開立和運行維護等具體工作。

武漢、上海正全力沖刺

今年2月，生態環境部部長黃潤秋赴湖北省、上海市調研碳市場建設工作時強調，全國碳市場是落實我國二氧化碳排放達峰目標與碳中和願景的核心政策工具之一，是利用市場機制控制和減少溫室氣體排放、推動綠色低碳發展的重大制度創新。

「湖北碳排放權交易中心在碳排放權交易、碳金融產品與服務、低碳產業投融資和碳資產管理等領域進行了大量的創新和 探索 ，推出的促進碳市場有效性、流動性、連續性的『六維理論』屬全國首創。」湖北碳排放權交易中心總經理劉漢武在該中心官網上說。

數據顯示，2011年以來，湖北碳市場納入373家企業，全部為年能耗1萬噸標煤以上的工業企業，總排放量達到2.73億噸，約占湖北全省碳排放量的45%。涉及電力、鋼鐵、水泥、化工等16個行業，占該省第二產業產值比重的70%。截至目前，碳排放累計成交量達3.47億噸，成交額81.39億元。交易規模、引進 社會 資金量、企業參與度等指標居全國首位。

2017年12月，「中碳登」落戶湖北武漢，這里成為全國碳資產的大數據中樞，承擔著碳排放權的確權登記、交易結算、分配履約等重要業務和管理職能。

湖北省武漢市城市景觀。攝影/章軻

今年5月19日，生態環境部應對氣候變化司司長李高在武漢調研全國碳排放權注冊登記系統建設進展以及全國碳市場交易啟動籌備工作情況時表示，全國碳市場交易啟動是一次大考。

李高說，注冊登記系統是全國碳市場的核心支撐系統，直接關繫到交易的順利啟動和後續的平穩運行，要「全力沖刺做好系統建設」。

5月20日，李高一行赴上海對全國碳排放交易系統建設情況進行現場調研，並同參加測試的企業進行了現場交流。截至2020年底，上海市納入碳排放配額管理的企業已全部完成2019年度碳排放配額清繳，連續七年保持百分百履約紀錄。

碳交易將讓多方受益

公開資料預測，2021年我國碳交易市場成交量或將達到2.5億噸，為2020年各試點交易所交易總量的3倍，成交金額將達60億元。

全國碳市場的交易產品其實為碳排放配額。比如，某企業經審核獲得了一年30萬噸的二氧化碳排放指標，如果該企業實際排放了35萬噸二氧化碳，那就要花錢向別的企業購買超標的5萬噸指標；相反，若該企業預計當年只排放10萬噸二氧化碳，那麼多餘的20萬噸指標，就可以賣給別的企業。

目前二氧化碳交易價格約為22元/噸 32元/噸。《碳排放權交易管理規則（試行）》規定，碳排放配額交易以「每噸二氧化碳當量價格」為計價單位，買賣申報量的最小變動計量為1噸二氧化碳當量，申報價格的最小變動計量為0.01元人民幣。

根據配額分配方法，對2019年至2020年配額實行全部免費分配，並採用基準法核算重點排放單位所擁有機組的配額量。重點排放單位的配額量為其所擁有各類機組配額量的總和。

電力企業將成為首批參與碳交易的企業。攝影/章軻

據「武漢發布」報道，湖北碳交易專家委員會委員、湖北經濟學院教授孫永平日前表示，「中碳登」落戶湖北武漢，將會進一步發揮金融集聚效應，吸引資金、技術和綠色金融機構以及各類金融要素向長江中游城市群靠攏。以碳市場為橋梁，打通中西部地區發展通道，實現碳市場和其他資本市場的互聯互通。

湖北碳排放權交易中心有關負責人近日也公開表示，武漢市完全可以憑借「中碳登」落戶的先發優勢，搶佔全國碳金融中心以及中部金融中心，進而以市場、金融和技術「三引擎」驅動綠色低碳產業發展，抓住2030年碳達峰和2060年碳中和兩個綠色低碳產業發展的機遇期，為武漢市再造一個千億級的產業集群。

劉漢武在上述官網上表示，碳市場直接推動傳統產業綠色低碳轉型，間接帶動新型綠色低碳產業發展，催生新業態，將會催生出一大批碳資產管理機構、咨詢機構、第三方核查機構和綠色認證機構等綠色低碳服務產業，形成新的經濟增長極。

業內專家近日也預測，全國碳排放權交易市場運營後，參股的地方交易所將直接受益，納入的行業也可以通過交易配額和自願減排量（CCER）受益，此外，涉及碳排放的第三方檢測機構也將受益。

『陸』 全國碳市場上線交易啟動！績優低估值的電力概念股全梳理

在萬眾矚目下，上海環境能源交易所發布公告：「全國碳排放權交易市場正式鳴鑼開市。」

值得一提的是，就在10年前，北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳等地已經陸續開展碳排放權交易試點工作。

共覆蓋電力、鋼鐵、水泥等20多個行業、近3000家重點排放企業，累計覆蓋4.4億噸碳排放量，累計成交金額約104.7億元。

在試點基礎上，此次率先啟動發電行業全國碳排放權交易市場上線交易，剩下的八大高耗能行業：鋼鐵、有色、石化、化工、建材、造紙、電力和航空等或將陸續被納入全國碳交易市場。

根據中國碳論壇及ICF國際咨詢公司聯合發布的《2020年中國碳價調查》報告預測：

全國碳市場的平均價格預期會從2020年的49元/噸上升至2025年的71元/噸，並在2030年增至93元/噸。

2025年，全國碳排放權配額交易市場市值總規模或將達到2840億元。

對此，生態環境部副部長趙英民表示：

首先是發電行業直接燒煤，二氧化碳排放量較大。

包括自備電廠在內的全國2000多家發電行業重點排放單位，年排放二氧化碳超過了40億噸，因此首先把發電行業作為首批啟動行業，能夠充分地發揮碳市場控制溫室氣體排放的積極作用。

其次是發電行業的管理制度相對健全，數據基礎比較好。

發電行業產品單一，排放數據的計量設施完備，整個行業的自動化管理程度高，數據管理規范，而且容易核實，配額分配簡便易行。

從以往國際經驗來看，各國碳市場都是優先選擇納入發電行業，這個行業二氧化碳排放大、煤炭消費多，並且，可以起到減污降碳協同的作用。

梳理A股市場上績優低估值的發電股，最新滾動市盈率低於30倍，並且一季度業績同比增長超過50%的共計有19家上市公司。

從業績增長幅度來看，排在首位的是華能水電，一季度凈利潤同比增長1219%；

其次是永泰能源和三峽水利，一季度凈利潤分別增長642.2%，577.8%；

其他一季度凈利潤增幅居前的還有福能股份、國電電力、中閩能源等；

值得注意的是：目前，A股市場上的碳中和股多數遭資金炒作，並且部分概念個股前期累計漲幅巨大，嚴重透支了相關利好，投資者應理清具體公司基本面情況，切忌盲目追高。

華能水電：滾動市盈率17.84倍；一季度凈利潤同比增長1219%；

中國華能集團旗下，主營水力發電項目的開發、投資、建設、運營與管理，公司擁有瀾滄江全境流域的水電開發權，是國內規模第二的水電公司，僅次於長江電力；

永泰能源：滾動市盈率7.33倍；一季度凈利潤同比增長642.2%；

公司主要從事電力生產與開發和供熱業務，公司所屬電廠分布在江蘇省與河南省境內。公司所屬發電企業規模已達到中等電力企業規模。

三峽水利：滾動市盈率21.48倍；一季度凈利潤同比增長577.8%；

水力發電為主業的電力公司，躋身「全國水利經濟十強企業」；

主營發電、供電、勘察設計安裝、節水安裝銷售以及蒸汽銷售；所投產的水電裝機容量共計26.98萬千瓦，公司供電區域覆蓋重慶市萬州區國土面積的80%

福能股份：滾動市盈率10.99倍；一季度凈利潤同比增長397.1%；

福建省屬電力龍頭；公司參股建設及儲備核電項目約1600萬千瓦；

參股華能霞浦核電（10%），中核霞浦核電（20%），寧德第二核電（10%），國核福建核電（35%），其中寧德核電已建成投運4台核電機組，總裝機容量435.6萬千瓦

國電電力：滾動市盈率8.99倍；一季度凈利潤同比增長331.0%；

主營燃煤發電，中國國電集團公司與神華集團有限責任公司合並重組為國家能源投資集團有限責任公司，成為目前中國最大的發電集團；

中閩能源：滾動市盈率15.07倍；一季度凈利潤同比增長117.9%；

主營業務是風力發電、光伏發電等新能源項目的投資開發及建設運營，其主產品有風電、光伏發電。

公司全資子公司中閩有限是福建省境內最早介入風電項目前期工作和開發建設的風電企業之一。

申能股份：滾動市盈率10.42倍；一季度凈利潤同比增長96.26%；

主要從事電力、石油天然氣的開發建設和經營管理,作為能源項目開發主體，公司主要的業務為煤電業務、氣電業務、風電業務、光伏發電業務、油氣管輸業務、煤炭銷售等。

上海電力：滾動市盈率17.82倍；一季度凈利潤同比增長89.91%；

業務涵蓋清潔能源、新能源、綜合智慧能源、現代電力供應和服務業等領域，主營業務包括發電、供熱、綜合智慧能源等，公司的主要產品是電力和熱力。

浙能電力：滾動市盈率6.86倍；一季度凈利潤同比增長88.39%；

浙江最大電力生產企業，公司主要從事火力發電業務，公司主要對外采購的原材料為燃煤和天然氣；

國網浙江省電力公司為浙江省電網的唯一運營商,公司向國網浙江省電力公司銷售電力

太陽能：滾動市盈率17.65倍；一季度凈利潤同比增長80.11%；

主要業務以太陽能光伏電站的投資運營為主,主要產品為電力,該產品主要出售給國家電網;同時,公司還從事太陽能電池組件的生產銷售,產品主要用於對外銷售。

寧波能源：滾動市盈率14.11倍；一季度凈利潤同比增長76.22%；

一家主要從事熱電聯產、生物質發電、抽水蓄能和綜合能源服務，以及能源類相關金融投資等業務。

公司是目前寧波市最大的公用熱電生產企業,也是寧波目前唯一的熱、電、冷三聯產企業；

協鑫能科：滾動市盈率15.07倍；一季度凈利潤同比增長72.35%；

中國領先的非公有制清潔能源發電及熱電聯產運營商和服務商之一；主要業務包括燃機熱電聯產、風力發電、垃圾發電、生物質發電、燃煤熱電聯產等；

廣州發展：滾動市盈率17.09倍；一季度凈利潤同比增長72.33% ；

主要從事電力產業項目的設計、投資、工程總承包建設、生產、管理、銷售，公司屬下控股子公司廣州珠江電力燃料有限公司在全國煤炭貿易型企業中排名第三。

中國核電：滾動市盈率12.34倍；一季度凈利潤同比增長67.93%；

世界第四大核電公司，大股東為中國核工業集團公司，集團旗下唯一核電運營平台；

公司控股核電機組共21台，裝機容量達到1911.2萬千瓦，約佔全國運行核電機組的39.20%；擁有國內最豐富的核電在建和運行機組堆型；

吉電股份：滾動市盈率24.19倍；一季度凈利潤同比增長61.55%；

主要從事火電、風電、太陽能發電、供熱、工業供氣的生產和銷售。

公司以發電、供熱為核心主業，大力發展風電、光伏等新能源，優化發展清潔煤電，積極拓展供熱市場，並積極開發綜合智慧能源、氫能、儲能等新業態，不斷提升企業核心競爭力。

甘肅電投：滾動市盈率12.65倍；一季度凈利潤同比增長61.08%；

隨著公司重大資產重組工作的完成，變更為水電業務：包括水力發電、風力發電和光伏發電，主要產品為電力。

經營模式是在水電站、風力發電廠、光伏發電廠(發電設備)及相關輸變電設施設備建成之後，控制、維護、檢修並將發電站(場)所發電量送入電網公司指定的配電網點，實現電量交割。

節能風電：滾動市盈率25.20倍；一季度凈利潤同比增長58.09%；

主營業務為風力發電的項目開發、建設及運營.是集風電項目開發、建設及運營為一體的專業化程度最高的風力發電公司之一.公司主要產品為所發電力。

中國廣核：滾動市盈率12.52倍；一季度凈利潤同比增長54.90%；

全球一流核電運營商；中廣核核能發電的唯一平台；主營業務為建設、運營及管理核電站，銷售該等核電站所發電力，組織開發核電站的設計及科研工作；

華能國際：滾動市盈率10.90倍；一季度凈利潤同比增長51.75%；

火電行業龍頭，國內第一個實現境內外三地上市的發電公司，可控發電裝機容量達到101698兆瓦，居國內行業可比公司第一；

擁有14台已投產的世界最先進的百萬千瓦等級的超超臨界機組，投產國內最高參數的66萬千瓦高效超超臨界燃煤機組和國內首座超超臨界二次再熱燃煤發電機組；

注意：上述公司根據業績報表等公開資料整理歸納，僅作為分享以及交流學習，不作為買賣依據；

（上述部分公司近期股價已有較大漲幅，切勿追高，切勿追高，切勿追高！）

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『柒』 電力行業碳達峰碳中和的7個路徑

2021年年底， 中電聯規劃發展部發布《電力行業碳達報告》，報告提出了電力行業碳達峰碳中和實施的7個路徑：

一是構建多元化能源供應體系，形成低碳主導的電力供應格局；

二是發揮電網基礎平台作用，提高資源優化配置能力，支持部分地區率先達峰；

三是大力提升電氣化水平，服務全 社會 碳減排；

四是大力實施管理創新，推動源網荷高效協同利用；

五是大力推動技術創新，為碳中和目標奠定堅實基礎；

六是強化電力安全意識，防範電力安全重大風險；

七是健全和完善市場機制，適應碳達峰碳中和新要求。

內容摘要

實現碳達峰碳中和目標，電力行業既迎來轉型發展的重大機遇，也面臨艱巨挑戰。以保障電力安全供應為基礎，以低碳化、電氣化、數字化為基本方向，重點研究了電力行業碳達峰時序、電源和電網結構以及電力供應成本。通過綜合分析電力電量平衡、低碳電源貢獻率、考慮規模化發展及技術進步的經濟性，研究提出了確保2030年前、力爭2028年電力行業實現碳達峰，並逐步過渡到穩中有降階段。在此基礎上，提出了碳達峰碳中和實施路徑： 一是 構建多元化能源供應體系，形成低碳主導的電力供應格局； 二是 發揮電網基礎平台作用，提高資源優化配置能力，支持部分地區率先達峰； 三是 大力提升電氣化水平，服務全 社會 碳減排； 四是 大力實施管理創新，推動源網荷高效協同利用； 五是 大力推動技術創新，為碳中和目標奠定堅實基礎； 六是 強化電力安全意識，防範電力安全重大風險； 七是 健全和完善市場機制，適應碳達峰碳中和新要求。

內容簡介

一、發展基礎

清潔低碳轉型取得新成效。截至2020年底，全國非化石能源發電裝機9.6億千瓦，占總裝機的43.4%。非化石能源消費佔比從2015年的12.1%提高到2019年的15.3%，提前一年完成「十三五」規劃目標。截至2019年底，我國單位國內生產總值二氧化碳排放強度較2005年降低約48%，提前完成2020年碳減排目標。

安全高效發展達到新水平。截至2020年底，全國建成投運「十四交十六直」30個特高壓工程，220千伏及以上輸電線路79.4萬公里，變電容量45.3億千伏安。2019年，火電、水電、燃氣輪機與核電機組的等效可用系數均達到90%以上，變壓器、架空線路等主要輸變電設施的可用系數均超過99%。

電力 科技 創新日新月異。核電、超超臨界發電、新能源發電等技術取得積極進展，世界上輸電電壓等級最高、距離最遠的 1100千伏准東 皖南特高壓直流工程建成投運，世界首個特高壓多端混合直流工程烏東德電站送廣東廣西工程提前投產。

終端用能電氣化水平持續提升。2019年，我國電能占終端能源消費比重為26%，高於世界平均水平17%。2016 2019年，電能替代累計新增用電量約5989億千瓦時，對全 社會 用電增長的貢獻率達到38.5%。

市場機制建設積極推進。電力市場交易體系初步建立，各類交易方式和交易品種逐漸豐富。發電行業率先開展碳交易。截至2020年8月底，碳交易試點累計成交量約4.06億噸二氧化碳當量，成交額約92.8億元。

國際合作取得積極進展。截至2019年底，中國主要電力企業境外投資金額57.9億美元。中國主要電網企業建成10條跨國輸電線路，12回110千伏及以上與周邊國家相聯的線路走廊，能源互聯網理念得到廣泛認同。

實現碳達峰碳中和目標，電力行業既迎來轉型發展的重大機遇，也面臨艱巨挑戰。歐盟等發達經濟體二氧化碳排放已經達峰，從「碳達峰」到「碳中和」有50 70年過渡期。我國二氧化碳排放體量大，從碳達峰到碳中和僅有30年時間，任務更為艱巨。能源電力減排是我國的主戰場，能源燃燒佔全部二氧化碳排放的88%左右，電力行業排放占約41%。電力行業不僅要加快清潔能源開發利用，推動行業自身的碳減排，還要助力全 社會 能源消費方式升級，支撐鋼鐵、化工、建材等重點行業提高能源利用效率，滿足全 社會 實現更高水平電氣化要求。

二、電力行業碳達峰碳中和研究

（一）電力行業碳排放現狀

碳排放量增長有效減緩。以2005年為基準年，全國非化石能源裝機、發電量分別累計提升19、16個百分點，火電供電煤耗累計下降61.5克/千瓦時；電力行業累計減少二氧化碳排放超過160億噸。碳排放強度持續下降。2019年，全國單位火電發電量二氧化碳排放約838克/千瓦時，比2005年下降20%；單位發電量二氧化碳排放約577克/千瓦時，比2005年下降32.7%。電力碳排放佔全 社會 四成左右。2019年我國二氧化碳排放總量約102億噸，電力行業、交通行業、建築和工業碳排放佔比分別為41%、28%和31%，火力發電二氧化碳排放總量約42億噸。

（二）電力行業碳達峰碳中和研究

我國電力需求還處在較長時間的增長期。雙循環發展新格局帶動用電持續增長，新舊動能轉換，傳統用電行業增速下降，高技術及裝備製造業和現代服務業將成為用電增長的主要推動力量。新型城鎮化建設將推動電力需求剛性增長。能源轉型發展呈現明顯的電氣化趨勢，電能替代潛力巨大。綜合考慮節能意識和能效水平提升等因素，預計2025年、2030年、2035年我國全 社會 用電量分別為9.5萬億、11.3萬億、12.6萬億千瓦時，「十四五」、「十五五」、「十六五」期間年均增速分別為4.8%、3.6%、2.2%。預計2025年、2030年、2035年我國最大負荷分別為16.3億、20.1億、22.6億千瓦，「十四五」、「十五五」、「十六五」期間年均增速分別為5.1%、4.3%、2.4%。

研究對「十四五」及中長期電源發展設置了新能源、核電不同發展節奏的三種情景，情景一是新能源加速發展，2030年電力行業碳排放達峰，投資最省。情景二是核電+新能源加速發展，2028年電力行業碳達峰，投資比情景一高0.6萬億元。情景三新能源跨越式發展，2025年電力行業碳達峰，投資比情景一高1.6萬億元，但「十四五」期間主要依賴電化學儲能技術成熟度，具有不確定性。綜合分析，推薦情景二， 2030年前、力爭2028年電力行業碳達峰，峰值規模47億噸左右。

「十四五」期間，為保障電力供應安全，需要新增一定規模煤電項目。水電、核電項目建設工期長，一般需要5年左右時間，「十四五」期間新投產規模比較確定，預計到2025年水電達到4.7億千瓦（含抽水蓄能0.8億千瓦），核電0.8億千瓦。新能源按照年均新增0.7億千瓦考慮，到2025年風電達到4.0億千瓦，太陽能發電達到5.0億千瓦。由於新能源可參與電力平衡的容量僅為10 15%，為保障電力供應安全，滿足電力實時平衡要求，「十四五」期間，需新增煤電1.9億千瓦。考慮退役情況，到2025年煤電裝機達到12.5億千瓦。

「十五五」中後期，電力行業實現碳排放達峰，並逐步過渡到穩中有降階段。「十五五」期間，按照新能源年均新增1.2億千瓦，核電年均增加8 10台機組。預計2030年左右煤電裝機達峰，電力行業碳排放於2028年達峰。「十六五」期間，電動 汽車 廣泛參與系統調節，進一步支撐更大規模新能源發展。新能源年均新增2.0億千瓦，核電發展節奏不變。新能源、核電、水電等清潔能源發電低碳貢獻率分別為58%、20%、22%，電力行業碳排放進入穩中有降階段。

碳達峰碳中和目標的實現將推高發電成本。考慮規模化發展及技術進步，核電、新能源及儲能設施的建設成本呈加速下降趨勢。但由於新能源屬於低能量密度電源，為滿足電力供應，需要建設更大規模的新能源裝機，導致電源和儲能設施年度投資水平大幅上升，據測算，「十四五」「十五五」「十六五」期間，電源年度投資分別為6340億、7360億、8300億元（「十一五」「十二五」「十三五」期間，電源年度總投資分別為3588億、3831億、3524億元）。相比2020年，2025年發電成本提高14.6%，2030年提高24.0%，2035年提高46.6%。

重大技術創新助力電力行業實現碳中和目標。 諸如碳中性氣體、液體燃料取得重大突破,包括氫、氨和烴類等載體可以長期儲存電力或用於發電， 將大范圍替代火電機組，增加系統轉動慣量，保障大電網穩定運行，電力生產進入低碳、零碳階段，並輔以碳捕集、林業碳匯，實現電力行業碳中和。實現碳中和，將以新型電力系統為基礎平台，特高壓輸電技術、智能電網技術、長周期新型儲能技術、氫能利用技術、碳捕集技術等綠色低碳前沿技術創新為依託，共同推進目標實現。

三、實施路徑

（一）構建多元化能源供應體系

堅持集中式和分布式並舉，大力提升風電、光伏發電規模。以西南地區主要河流為重點，有序推進流域大型水電基地建設。安全有序發展核電，合理布局適度發展氣電。按照「控制增量、優化存量」的原則，發揮煤電托底保供作用，適度安排煤電新增規模。因地制宜發展生物質發電，推進分布式能源發展。

（二）發揮電網基礎平台作用

優化電網主網架建設，新增一批跨區跨省輸電通道，建設先進智能配電網，提高資源優化配置能力。支持部分地區率先達峰。

（三）大力提升電氣化水平

深入實施工業領域電氣化升級，大力提升交通領域電氣化水平，積極推動建築領域電氣化發展，加快鄉村電氣化提升工程建設。

（四）推動源網荷高效協同利用

多措並舉提高系統調節能力，提升電力需求側響應水平。推動源網荷儲一體化和多能互補發展，推進電力系統數字化轉型和智能化升級。

（五）大力推動技術創新

推動抽水蓄能、儲氫、電池儲能、固態電池、鋰硫電池、金屬空氣等新型儲能技術跨越式發展。促進低碳化發電技術廣泛應用與智能電網技術迭代升級，加大前瞻性降碳脫碳技術創新力度。

（六）強化電力安全意識

強化新能源發電出力的隨機性和間歇性給電力供應安全、電力電子設備的廣泛接入給大電網安全運行、技術創新存在不確定性等帶來的風險識別。加強應急保障體系建設，防範電力安全重大風險。

（七）健全和完善市場機制

積極發揮碳市場低成本減碳作用，加快建設全國統一電力市場，持續深化電力市場建設。推動全國碳市場與電力市場協同發展。

四、保障措施

制定電力行業碳達峰行動方案、開展電力行業碳達峰碳中和重大問題研究、加大關鍵技術研發投入支持力度、推動形成科學合理的電價機制、實施財稅金融投資政策引導、推動「雙碳」目標電力行業任務落地實施。