㈠ 全球經濟衰退,黃金大幅上漲,為何白銀價格沒有跟著出現上漲
在經濟衰退期間,確實貴金屬會得到相應的支撐出現上漲,但是白銀的貴金屬屬性相比黃金來說比較弱,又受到工業品屬性的牽制,因此上漲相比於黃金而言更加滯後。一般來說黃金的價格高點會出現在經濟復甦剛剛開始時,而白銀的價格高點則會在經濟復甦開始之後,兩者不一定價格總是同步。
一、白銀的雙重屬性決定在貴金屬周期表現滯後於黃金。黃金是標準的貴金屬,因此價格的上漲和下跌與經濟呈明顯的負相關,我們可以看到當2019年全球經濟開始出現下行的趨勢是黃金的價格一路上漲,並且在疫情造成了全球的經濟衰退提前之後,黃金價格上漲出現了加速。
我們從歷史走勢當中也可以發現這一點黃金價格的上漲,往往在衰退期間表現更加強勢,如圖。
在2011年那一次黃金和白銀的高點當中,白銀的價格高點出現在黃金之前,但是這個主要是因為黃金受到了連續的量化寬松支持價格繼續上行。而在本輪經濟危機之後,由於經濟衰退持續的時間會相對較短,因而在危機之後持續的流動性釋放可能性很小,這樣白銀與黃金的走勢更可能實現一般的經濟危機時的情況,白銀的價格高點在黃金之後到來。
這也就意味著白銀的價格很可能在7月份到8月份之間出現高點,即使貴金屬周期最後的價格將成為工業品周期價格上漲前的基礎,從而推動白銀價格進入最後的上漲階段。
不過從現在開始,白銀的價格會緩慢的出現上漲,緊隨在黃金之後,因此投資者不如重新再開始關注白銀,並且布置一定的投資,畢竟在最後的上漲階段到來時,白銀的價格可能會快速上漲,讓很多人來不及反應。
綜上,雖然經濟衰退造成的貴金屬周期會推動白銀價格跟隨黃金上漲,但是由於工業品屬性的拖累,白銀價格上漲的表現往往不及黃金,不過隨著經濟衰退結束之後,白銀會有更好的表現,這可能出現在黃金的高點之後。